3月18日，首批10只中证A50ETF上市首日，已有10家基金公司向证监会提交中证A50ETF支线基金申请材料并受理。 沪深A50ETF的热度将从市场延续到场外市场。 。
2024年2月以来，已推出10只中证A50ETF基金，成为2024年点燃ETF市场的第一把火。截至3月18日，10只首发基金已全部募集并上市，募集总额超过160亿元。 与此同时，基金公司趁热打铁，迅速筹建中证A50ETF支线基金，以实现ETF产品对场内和场外投资者的全面覆盖。 证监会官网显示，3月18日晚间，易方达基金、嘉实基金、富国基金等8只公募申报的中证A50ETF支线基金申请材料已被证监会受理。中国证券监督管理委员会。 此前，3月11日和3月12日，平安基金和摩根资管已分别向沪深A50ETF支线基金进行了汇报。 截至目前，首批10家基金公司已全部申报相关支线基金。 支线基金的设立将为中证A50 ETF提供更多资金和流动性支持，有望再次点燃中证A50 ETF的热度。
什么是ETF联接基金？
常年涉足资本市场的投资者一定熟悉ETF的概念、交易规则和投资策略，但对ETF支线基金——ETF的“孪生”基金可能了解甚少。 综上所述，ETF挂钩基金和ETF基金具有相似的持有量、趋势方向和风险收益特征。 但两者之间存在着微妙的差异，主要体现在投资标的、交易方式、渠道等方面的差异。
首先，股票ETF主要投资于相应标的指数的成分股。 他们一般100%复制指数，并采用被动管理策略来跟踪特定指数。 根据投资方向不同，可分为广义指数ETF、行业指数ETF、策略指数ETF等5类。 ETF挂钩基金将大部分基金资产（一般不低于基金净资产的90%）投资于追踪同一管理人管理的同一标的指数的ETF，从而复制目标ETF的走势。
从交易方式和渠道来看，ETF作为可交易指数基金，属于场内基金。 投资者可以通过在证券交易所开立A股账户或证券投资基金账户，像交易股票一样在二级市场交易ETF。 ，并且可以在一级市场购买和赎回。 但ETF申购和赎回的门槛较高，通常为50万或100万份，投资者使用ETF基金成分股对应的一篮子股票代替现金进行申购和赎回。 基于这样的一二级市场设置，有时候ETF投资者可以利用一二级市场的价差进行套利。 ETF支线基金属于场外基金，被视为场外投资者与场内ETF之间的“桥梁”。 投资者无需开设股票账户。 购买方式和交易规则与普通基金、理财产品相同。 可以通过基金公司、银行、券商或基金第三方销售平台进行申购和赎回。 一般最低买入价为1元，交易日价格为净值成交。
此外，两者的区别还体现在：
（1）净值更新频率不同：ETF每15秒更新一次，支线基金每日更新一次。
（2）交易费率差异：ETF交易收取交易佣金较低，且免印花税； 但ETF挂钩基金的申购和赎回需要一定的费用，前端申购费一般在1.0%至1.5%之间。
（3）交易灵活性与资金利用效率不同：ETF可以日内交易，有的支持T+0交易（如跨境ETF），出售ETF基金的客户可以将其用于股票或ETF交易当天，通常T+1可以提现，与股票交易基本相同。 ETF支线基金只能在受理申请当日收盘后按照基金份额净值申请赎回，赎回资金一般需要3-4个交易日才能到账。
（4）设立方式的差异：ETF基金通常通过募集设立。 目前，ETF挂钩基金大多采用发起设立方式，即由基金管理人和投资者共同设立，按照协议约定的份额、资产和规模共同承担风险。 与传统的募资方式相比，发行设立相对灵活，可以在更短的时间内设立并尽快上市销售。
看来，从交易灵活性、投资成本、资金利用效率等方面来看，ETF基金都优于ETF支线基金。 那么哪些投资者适合投资ETF支线基金呢？
ETF挂钩基金的投资主要针对场外投资者。 数据显示，截至2021年底，我国个人股票投资者数量已超过1.97亿，基金投资者数量超过7.2亿。 90%以上的基金投资者是场外投资者。 场外基金投资者多投资于银行、第三方互联网货币基金、债务基金等，对于此类投资者来说，ETF挂钩基金可以满足投资者日益增长的指数投资需求。
此外，对于海外投资基金产品来说，ETF挂钩基金可能效率更高。 一方面，由于交易时间错位，海外投资的基金产品日内波动不大。 此外，它们主要是长期投资，因此支线基金的跟踪误差可能与ETF相差不大。 另一方面，ETF挂钩基金的还款效率高于主动管理型海外投资。 因为卖掉股票后，后者还需要将外汇兑换成人民币，然后再把钱还给投资者，效率较低。 前者持有现场ETF。 如果流动性好，可以直接从二级市场购买。 如果你卖了，基金公司就会T+1拿到钱，把钱返还给投资者。
近年来ETF被动投资的盛行带动了ETF挂钩基金市场的快速发展。
近五年来，ETF支线基金年复合增长率超过25%。 截至2024年3月18日，市场上共有支线基金459只（A/C及其他份额合并统计），份额总数3291.61亿，基金规模合计3097.36亿元。 目前，ETF支线基金规模占股票ETF基金规模的20%以上，已成为ETF基金投资者的重要组成部分。
随着公募基金行业不断卷入，对于基金公司来说，寻求新的增长点、抓住互联网渠道布局机会是积极布局支线基金的重要因素。 目前看来，领先的ETF基金管理人对于ETF支线基金的布局表现出了更大的热情。 统计数据显示，管理规模排名前10的ETF支线基金公司与排名前10的ETF基金管理人基本重合，包括华夏基金、易方达基金、天弘基金等，排名前10的管理人总管理规模为2534.7亿元，占总规模的85.61%。 行业集中度非常高。
对于支线基金未来的发展方向，不少业内人士认为，未来OTC市场的竞争将进一步加剧，那些备受青睐的支线产品追踪主流宽基ETF（如今年的中证A50 ETF）其中，商品ETF（如黄金ETF等挂钩产品）或具有独特标签的挂钩产品（如海外投资ETF）或许能够脱颖而出。 此外，在ETF产品同质化的背景下，相信低利率的价格战也将从场内ETF延伸至场外互联产品。
